一封离职信，揭开了广发基金的遮羞布
文/胡铁花
这几年经常听人讲，当代年轻人正在整顿职场。没想到，公募基金行业也开始被整顿了。
在一封网传的广发基金离职信中，一位研究员“怒撕”自家基金经理，公开控诉基金经理没有专业度、公司管理流程混乱、内斗严重等问题。
旗下明星基金经理接连翻车的广发基金，该如何面对万千基民？
01人将离职，其言也“不善”
从这封离职信的内容来看，该研究员在表达了自己“怀才不遇”的同时，也揭露了广发基金管理体系以及管理层的诸多问题。
离职信内容，来源：网络
离职信的内容，主要包括以下几点：
第一，基金经理专业能力不行。信中提及的基金经理，过往成名作“稳稳的幸福”这款产品存在很大的运气成分，而后三年的核心资产牛市中，这位基金经理所管理的产品，也仅仅是跟住了偏股基金指数，并未能带来超额收益。
离职信中还提到，在和该基金经理的日常沟通中，发现她在各类资产上的研究储备都非常少，以固收为例，她问的都是“为什么这条线有个坑”“这个东西有没有风险”此类问题，对于一些非常基础的概念都不清楚。就是这样一位基础概念都搞不清楚的领导，却管理了部门70%的公募产品，让这位离职员工十分不理解，并建议公司针对她是否具备该类产品的管理能力，持续进行评判。
第二，部门管理混乱。信中提到，去年部门召开例会的次数不足4次，一开始是月会，后来就直接变成了双月会，最后变成半年会。然后因为听说领导要查，又让每个人去补。
没想到，堂堂知名公募广发基金的管理流程，竟然比普通小公司还要随意。
根据这位离职员工的描述，部门考核全看个人喜爱度，研究员甚至无需维护模拟组合，更不用谈模拟组合业绩、基金推荐效果、资产推荐效果和报告数量质量，而是以谁给投资经理干了更多杂事、谁更听话为标准。
虽然许多公司都存在这类问题，不过对于一家排名前十的知名公募基金来说，这些问题如果真的存在，不得不让人怀疑公司的管理制度了。
第三，内斗严重，考核不客观。离职信中提到，当专户落地时，领导表示该离职员工不是投资经理，转而让其他人管理，甚至还说出“即使全公司都认可我，她也依然能够拦住我”这种话。
万万没想到，本以为只有在电视剧中才能看到的剧情，竟然在知名公募基金上演了。
总的来说，基金经理专业能力不够、庸人霸占重要岗位、管理业余、内斗严重，是这封离职信重点控诉的内容。
02“背刺”的对象为何许人？
据媒体报道，离职信作者目前已在广发基金走完离职流程，即将入职另一家公募，而文章中矛头指向的，则是广发基金资产配置部总经理杨喆。
根据公开资料，杨喆于2013年加入交银施罗德，先后管理量化专户、基金组合。2017年，杨喆开始主理交银旗下投顾组合——我要稳稳的幸福。在2018年市场单边下跌、权益市场普遍表现不佳的时候，该款产品因为债券配置占比较高，在当年获得5.52%的正收益。
凭借“我要稳稳的幸福”名声大噪后，杨喆开始从投顾转向FOF，先后在交银发了两只养老FOF。在其2021年5月离职之前，这两款产品分别实现了年化收益7.52%、28.69%，成绩优异。
不过，在杨喆加入广发基金之后，再也未能复刻曾经的巅峰。根据天天基金的数据，在杨喆所管理的成立满一年的FOF产品中，有不少近一年亏损都在10%以上。
杨喆现任基金业绩情况，来源：天天基金
众所周知，持有FOF基金的投资者大多属于稳健型，希望基金经理在合适的时间点配置优质的基金，通过组合配置降低风险、把握机遇。但可惜，杨喆未能做到这一点。
虽然过去一年权益市场普遍走低，杨喆所管理的FOF基金表现不佳情有可原，但是仔细一看，会发现杨喆所管理的多只基金并未能跑赢同类平均收益，就像离职信所说的，业绩依赖于运气。
以规模最大的广发核心优选六个月持有混合为例，该基金成立于2021年1月，目前规模超30亿元，是杨喆所管理规模最大的一只基金。
该基金成立以来，已亏损超20%，近一年收益为-13.92%，同类平均收益为-10.13%；近两年收益为-15.8%，同类平均收益为-11.62%。
广发核心优选六个月持有混合基金净值走势，来源：天天基金
值得注意的是，这只FOF的基金持仓大多以广发基金的基金为主，而且从持仓基金的持股来看，依旧有不少重合。比如持仓基金广发价值领先混合、广发内需增长混合、广发百发大数据成长混合都持有了大量的航空股票，包括吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国国航等。
如此一来，本应该分散风险的FOF基金，隐形中加大了底层资产的持仓集中度，也就意味着一旦这类资产的走势未能达到预期，将会对FOF产品净值带来较大影响。
同样，杨喆所管理的广发富信优选六个月持有混合，也未能跑赢同类平均收益。该基金成立于2022年12月13日，成立以来已亏损14.68%。其中，近一年收益为-13.66%，排名靠近垫底的位置，同类平均收益为-10.13%。
广发富信优选六个月持有混合基金净值走势，来源：天天基金
这就好像赛马下注，如果天气不好导致所有马匹发挥不佳，似乎情有可原，但是下注者经常买到排名靠后的马，只能说明这个人的眼光有问题了。
当然，业绩虽然不好，但杨喆却给广发基金带来了不少管理费收益。数据显示，2021年至2023年上半年，杨喆管理的基金管理费分别为5166.43万元、7138.29万元、4152.69万元，在两年半时间里赚了1.65亿元管理费。
03广发基金投研问题严重？
广发基金作为国内最早一批搭建FOF团队、投顾团队的公募基金，如今在FOF领域的表现，并不尽如人意。
根据公开资料，2013年，广发基金开始FOF团队的筹建；2014年，成立另类投资部，专门负责FOF策略的研究开发；2015年，组建资产配置小组；2016年，另类投资部更名为资产配置部，负责资产配置业务。2019年，基金投顾开始试点，广发基金的投顾业务交由资产配置团队管理，与FOF团队共用一批研究员。
资产配置团队中，目前管理FOF的基金经理共有5位：杨喆、曹建文、倪鑫晨、朱坤、宋家骥。其中，杨喆、曹建文各管理9只产品，挑起规模大梁。
不过，这两位担当重任的基金经理，表现确实一般。
杨喆的业绩前文已经说过了，至于曹建文这位基金经理，业绩也同样是一塌糊涂。在其管理的成立超一年的FOF产品中，除了广发安泰稳健养老一年持有混合之外，近一年全部为负收益。其管理的广发锐意进取3个月持有混合，更是在去年广发所有FOF产品中排名垫底，全年收益为-15.8%。
曹建文所管理FOF基金收益情况，来源：天天基金
除此之外，广发基金多只FOF产品已沦为迷你基。
目前，广发积极回报三个月这只基金规模已下降到600万元，在公告中披露产品已连续45个交易日规模在5000万元以下，或将面临清盘。同时，广发积极养老目标五年持有、广发养老目标2060五年持有的规模也在5000万左右，濒临清盘。
读到这里，大家可能能感觉到，广发FOF产品的现状，与离职信中描述的状况的确十分相近：庸人管理了广发大部分FOF产品，且业绩并不出众。
其实，离职信中描述的“基金经理靠运气吃饭”等问题，早在广发基金的主动权益类产品有所体现。
比如广发基金知名基金经理刘格菘，在2019年成功押中半导体、新能源以及医药板块，其管理的三只基金，竟然包揽了当年主动权益类基金收益率前三名。
但在行情过去之后，刘格花的业绩便一落千丈。近一年，由刘格菘管理的多只基金，普遍亏损在30%上下。详情参考我们此前的文章：从收益冠军到倒数第三，广发基金刘格菘怎么了？
刘格菘管理基金收益情况，来源：天天基金
更离谱的是，刘格菘还曾高位接盘国联股份。之前，2022-2023年度上市公司信息披露评价结果显示，国联股份信披评价结果连降两级至D，信披考评不合格。明明已经出现了危险信号，刘格菘却全然不顾，大笔买入问题股票。不由让人怀疑广发的基金经理，专业性到底在哪里？
另一位知名基金经理郑澄然，也和刘格菘有类似的经历。2020年，凭借押中光伏板块，郑澄然旗下两只基金全年收益率分别达到133.83%、109.3%。
只是，当风口过去之后，郑澄然的业绩，已是满目疮痍，大家自己看下图吧。 详情参考我们此前的文章：靠运气赚的钱，真的会凭实力亏掉
郑澄然管理基金收益情况，来源：天天基金
广发基金的管理层，是应该按照离职信中所提建议，认真做一下反思了，特别是投研的问题。