十一长假后，中国股市星期二(10月8日)恢复交易，虽然开盘延续了官方自9月24日推出救市政策以来的涨势，但股民所期待的“开盘即涨停”的盛况并未出现，股市在开盘后虽一度飙升，但午盘后涨幅回落，最终涨幅收窄。港股则表现低迷，收盘大跌近10%。

分析人士指出，这一现象或因中国国家发展和改革委员会（发改委）发布的一揽子刺激措施不够强力，未能达到市场预期，导致投资者情绪波动。

股市涨幅收窄，港股大幅回调

A股在节后首日开盘即强势上涨，上证综指（沪指）一度上涨超过10%，深证成指和创业板指分别大涨12%和18%。但三大股指随后如溜滑梯般回落，直到午前才重返升势。最后收盘时，沪指上涨4.59%，收于3489.78点；深证成指上涨9.17%，创业板指则上涨17.25%，创下历史单日最大涨幅。

另外据《澎湃》新闻报道，沪深两市全天的成交额逾人民币3.45万亿元(约4833亿美元)，较前一交易日大增人民币8588亿元，也创下新高，而在板块方面，半导体板块大幅飙涨，超150只个股涨停或涨超10%。

不过，港股一整天开低走低，不仅回吐十一长假前的升幅，最后还大跌9.41%。

发改委刺激政策未能打动市场

A股节后复盘的焦点之一是发改委在当天发布的一揽子刺激政策。发改委主任郑栅洁在新闻发布会上强调，中国经济在生产、供给和需求方面保持稳定，官方对实现全年经济增长目标充满信心。

郑栅洁提出了应对经济下行压力的五项针对性政策。他说，官方落实一揽子增量政策，有五个“针对”，即针对经济下行压力、内需不足、部分企业经营困难及楼市持续偏弱、前期股市震荡等问题，出台有效举措，提振资本市场。

在具体对策上，郑栅洁重申，中央将加力提效实施宏观政策、扩大内需，除在长假前已对困难群众发放一次性补助外，还要大规模推动消费品以旧换新政策，并扩大养老、托育等服务消费，以培养绿色和数字消费等新型消费业态。

他还说，明年另将发行超长期特别国债，加力支持“两重建设”，即国家重大战略实施和重点领域安全能力，也将提前下达明年人民币1000亿元中央预算内投资计划和人民币1000亿元的两重建设项目清单。

微博网民评发委会新政:“内容低于预期”

然而，这些政策并未带来市场预期的强力利好，部分投资者对此反应冷淡，认为政策缺乏新意。社交媒体上，许多投资者批评政策内容“雷声大，雨点小”，未能提振股市信心，导致股市涨幅回落。

例如，河北网民“不想PK1”写道：“好像说了什么，又好像什么都没说”。陕西网民则留言讽刺:“哇!这可厉害了…啥都没说”。上海网民“奇怪的怪奇010”更给出结论称:“发布会内容明显低于预期。”

就连十一长假前买气大振的股民，对于节后首日的行情也出现疑虑。

“新浪证券”发出的词条#一早涨停买入的已经开始亏钱#，截至晚间11点，讨论量已逾9700万次，一度登上微博热搜榜的第11位。

《济南时报》刊出的另一则词条#网友晒图开盘盈利2791收盘亏418#，截至晚间11点，也获得超过1400万次阅读。

拥有145万微博粉丝的财经博主“投鱼问道”还点名炮轰中国知名经济学家任泽平，因任泽平上星期五发文大唱节后A股“开盘即收盘，可以早早下班”，还鼓励股民持股过节，结果这位财经博主发现，当许多媒体引述任泽平的话来唱旺行情后，任泽平自己却悄悄删文。

政策力度不足，市场质疑效果

对于中国股市节后首日的表现，马来西亚拉曼大学经济系教授黄锦荣表示，A股周二涨幅虽低于预期，但总体而言尚称“健康”，至于涨幅收窄主因是，发改委的财政政策不符股民期待。

黄锦荣认为，发改委罗列的“五个针对”点出中国经济当前的重大弊端，“针对到位，但执行不足”，因发改委未提出确切可行的对策，执行规模也不明。

他对美国之音说：“它(发改委)把很多既有、正在执行的财政支出都囊括在内，包括近年有6万亿(人民币)针对两重行业拨款，(其实)大部分都已经落实到位，而不是针对中国经济下行的问题，额外推出的财政刺激。”

他还说，发改委大谈提振消费者信心，却未发布任何有关拉抬银发经济等新型消费的具体实际政策，难免让股民质疑“雷声大，雨点小”。

外部因素与投资者信心不足

与此同时，外部经济因素也在影响中国股市表现。在台北的中华经济研究院第一研究所所长刘孟俊对美国之音表示，美国经济数据的变动以及美联储(Fed)未来的货币政策预期可能影响全球资本流动，这也可能导致部分外资对中国市场的信心不足。

“一方面，中国(利好政策)的力度没那么大，(另一方面)，美国的经济没那么坏，所以是不是很多国际上热钱又开始回流(美国)。”他说。

刘孟俊和黄锦荣进一步指出，中国政府虽接连祭出货币政策跟财政政策救市，但却完全未放宽对外国人的诸多限制，如经济问题国安化、数据跨境管制等，这将令外资持续对中国市场持观望态度，影响资本流入。

中国对外关系未改善 贸易困局难解

此外，台湾淡江大学产业经济学系教授蔡明芳则指出，中国对外关系不改善，外贸困局难解，例如最近加拿大和欧盟先后宣布对中国电动车加征关税，这些禁令对中国经济绝非好消息。

蔡明芳说，中国政府两周来重磅推出的一系列短期刺激，不是为了扭转经济情势，而只为美化数据，来达成今年5%的经济增长目标。在此前提下，官方主导的这一波股市荣景其实风险最大，恐成部分股民、甚至外资顺势清仓，获利了结的“提款机”。

蔡明芳告诉美国之音：“中国现在大概唯一的目标就是，5%的经济成长率可以达到，就阿弥陀佛。很多的问题来自中国法律(近年)的大幅修改，导致厂商对中国没有信心。”