摘要

从小镇做题家到华尔街索罗斯门下，再成为特朗普的经济大管家，他能协助特朗普完成其经济目标吗？

特朗普的经济政策看得人云山雾罩，理不出个头绪，这跟特朗普说话缺乏条理有关系，也和特朗普经济政策和长期主导西方经济学界的主流观点相左有关。

华尔街这些日子要真正懂得特朗普的经济政策，不得不洗耳恭听斯考特·贝森特的支字篇语。别看贝森特说话慢条斯理，和特朗普一众内阁大臣快人快语的风格不一样，他缓缓地吐文嚼字，但话出如雷震动朝野，简单地说，他认为特朗普经济政策有几个关键点：

第一，严格财政支出，要大幅度的降低财政支出，该砍的开支要坚决砍，包括原来所谓的不碰医疗开支。他认为政府开支过大是通货膨胀的罪魁祸首，要降低通货膨胀就要降低政府开支。

第二，关税是吸引制造业回流的工具，也是收入工具。大幅提高联邦政府的收入是当务之急。

第三，私人部门业务增长是经济增长的核心动力，放松管制，尤其是能源、金融等领域政府的管制是刺激经济增长，提高联邦政府收入的重要手段。

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叱咤国际资本市场的南卡小镇青年

斯考特 • 贝森特

纵横国际资本市场的斯考特·贝森特从小生活在南卡罗来纳州的康威市，这个美国的十八线小城。然而，贝森特自少时起就有着宏大的世界观，或者更准确地说是宇宙观。他的爸爸有着号称全南卡最多的科幻小说，父子俩个经常讨论外太空是否有生命等距离自己小镇生活不止十万八千里的诗与远方。也正因此，贝森特到了上大学的年纪，就迫不及待地离开家乡，以耶鲁为踏板，走向更广阔的美国，及至世界。

贝森特在管特朗普叫老板之前，最驰名的经历是帮索罗斯在欧洲操盘。实际上，他从耶鲁毕业后的第一份工作，是为索罗斯的老搭档，美国的知名投资人吉姆·罗杰斯实习。罗杰斯有着强劲的研究能力。二十啷当血气方刚的时候，贝森特就亲眼目睹了罗杰斯用他深入研究能力，配合索罗斯天赋异禀的市场嗅觉，在国际资本市场上叱咤风云，这让年轻的贝森特也忍不住摩拳擦掌。

乔治·索罗斯 图源：彭博社

此后没多久，贝森特就获得了在索罗斯基金管理公司担任交易员和风险管理的工作。在那里工作的十年间，他不仅积累了丰富的风投经验，也展现出卓越的资本市场分析能力。二三十岁的年纪，他就已经负责运营索罗斯欧洲基金。

贝森特为索罗斯打工的高亮时刻，无外乎他在1992年做空英镑。那时英国房地产市场的疲弱，英国央行无法大幅提高利率以捍卫英镑汇率。贝森特据此判断英镑将贬值。在1992年英国退出欧洲汇率机制（EEC）后，贝森特通过卖空英镑，为索罗斯基金赚取了约10亿美元。

他的投资目光不只局限于欧美西方世界，贝森特对东亚市场也有深入研究，尤其深耕日本。2013年，贝森特抓住日本央行推出的大规模货币宽松政策以及日本政府计划刺激出口等信号，判断日元将因此贬值。于是做空日元：先借入日元，并将其兑换成美元或其他货币持有；等待日元贬值后，再将资金兑换回日元归还借款。利用这一策略，三个月内的时间，在做空英镑巨额套利的20年后，贝森特再次靠做空日元，狂卷近10亿美元。

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貌似温和的鹰派棋手

斯考特 · 贝森特 图源：彭博社

特朗普上台后几乎彻底颠覆美国民权运动近百年的成果，撕碎民主党此前特别喜欢打的身份政治牌，尤其对性少数群体极为不友好，签署行政令强调美国只有男女两种性别，没有其他。然而，他的内阁中却有一员大将是同性恋，那就是斯考特·贝森特。

贝森特言谈举止慢条斯理，接触下来令人感觉温和友善甚至可以说有些许羞涩内敛，符合不少人对同性恋人士的想象。可在资本市场上操盘时，贝森特却充满攻击性，不仅主动出击，并且心狠手辣，令对手胆寒，也因此才有了20年间先后做空英镑和日元的两场成功对赌。

离开索罗斯后，贝森特成立了自己的公司Key Square。这个名字取自一种国际象棋序列，常出现在残局上。通常残局所剩的棋子已寥寥无几，Key Square是解残局的关键格，谁先抢占谁赢。贝森特着迷于此，对他来说，“当棋盘上只剩最后几个棋子时，游戏才真正开始。” 制胜只需要一招，一招毙命。

贝森特还是一名竞技“双陆棋”玩家。他也喜欢援引双陆棋的技战术来解释自己的投资逻辑。他说自己最擅长的技法就是“威胁”(Threat)，在特定时点会双重加注。也许只是虚张声势，但对方会因此吓缩，甚至产生误判，导致失手。

目前特朗普的关税政策似乎从某种程度上正验证着贝森特的这种“棋风”，尤其体现在近期对加拿大和墨西哥加关税的反反复复：先扬言说要通通加25%，加墨两国立刻吓得赶紧跑到美国来斡旋。特朗普从他们那里拿到想要的承诺就说等一个月后再实施，届时再加条件或细化。通过这些实实在在的威胁，先把对方从心理上整崩溃。

“就像特朗普总统说的那样‘关税是我的最爱’，”贝森特在纽约经济俱乐部演讲时说，“如果我们的贸易伙伴因此报复，那他们将会面临更重的税负。但是，如果他们想要就此沟通谈判，我们也愿意和他们交流探讨。”

某种意义上说，这一招竟想当凑效。比如特朗普说要加墨西哥关税就是因为那里是美国街头泛滥毒品的源头，于是通过关税制裁。他和墨西哥总统就此谈判的细节虽然没有公开。但是据纽约时报报道，此时此刻，墨西哥境内正在进行史无前例地缉毒行动。要知道墨西哥贩毒产业可不光是民间大毒枭撑着，还有一整个腐败的官僚系统纵容他们为所欲为。现在政府铁拳镇压，向来刀头舔血的毒枭们闻风丧胆，官僚系统的靠山也挨个坍台。毕竟贩毒只是墨西哥的产业之一，而美国关税导致的可能是整个墨西哥国家经济的灭顶之灾，墨政府再也不敢马虎。

拿到想要的好处以后，关税就不加了吗？该加还加，虽迟但到。美国老百姓怕死了加关税导致物价飞涨，最后还是自己买单。贝森特却认定物价涨不上来。

“他们生产那些东西，不卖给美国卖给谁呢？”他有绝对的自信认为世界各国，尤其是中国，会舍不得放弃美国这个巨大的市场，于是为了让自己的东西能在美国继续卖得出去，他们自然会降价以摊平关税带来的价格上涨，里外里美国净赚他们的关税补充国库。

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让美元再次强大

斯考特·贝森特去年8 月在北卡罗来纳州阿什维尔举行的特朗普竞选活动上发表讲话。图源：美联社

在贝森特看到中国、印度、伊朗等国可以用本国货币而不是美元从俄罗斯那里买石油时，相当担心美元在国际货币体系中的地位，坚决主张捍卫美元的强势，认为美元的地位使美国能够利用其境外制裁权，针对境外实体来影响或进行惩罚。当然，特朗普对美元的强势地位也曾表达过担忧，怕过度使用制裁可能会导致其他国家减少对美元作为世界储备货币的依赖，但贝森特则认为，这种惩罚措施是可以得到更有效利用的。

这再次体现出贝森特作为竞技棋手的“威胁”式棋风。他愿意动用一切武器，想方设法让对方服软。而如果局势没有按照他设想的方向发展，他更是会咬牙切齿地变本加厉。这一风格，从他对华的贸易政策态度中可窥豹一斑。

长期密切关注东亚资本市场的贝森特是“安倍经济学”的粉丝。安倍经济学以它2-2-2的三箭式目标（2%通货膨胀率，2%GDP增幅，2%工资增幅）为标志。贝森特也照猫画虎地提出了一个3-3-3的核心目标，即在特朗普任期内实现：

·3%GDP增长：贝森特目标通过放松管制、减税和增加私营部门投资等政策实现 3% 的持续年度经济增长。在他看来，能源扩张和控制通胀是这一增长的关键驱动力。

·3% 预算赤字：在维持特朗普 2017 年减税和就业法案中的关键减税措施的前提下，贝森特计到 2028 年将联邦预算赤字减少到 GDP 的 3%。这涉及削减开支，特别是在可自由支配的项目上。

·300万桶石油产量：贝森特提议到 2028 年将美国石油产量提高 300 万桶/天，以降低能源成本、降低通胀并增强能源独立性。这包括使用紧急权力来加快管道和钻探等项目的进度。

此外，贝森特认为日本前首相安倍晋三对世界经济最大的贡献，就在于及早识别出中国的崛起和它对国际资本市场的威胁。对中国反复加关税，并不足以平息贝森特对中国在国际资本市场称雄的不满。拜登政府延续特朗普对中国的税收政策，在他看来也远远不够，他要的是中国兑现进口足量美国农产品的承诺。此前以美国为主的西方世界不满中国加入WTO之后的异军突起，主要在于中国虽因“入世”经济上飞速发展，却没有相应地接受西方民主政治那套“糖衣炮弹”，令他们因“传教”失败而懊恼。贝森特并没有意识形态方面的过多困扰，他对华最大的不满在于中国在国际贸易上只出不入，只赚不花，让美国被占了便宜又无利可图。在这种背景下，中国制造的便宜货在贝森特看来毫无吸引力。

“买便宜货绝不是美国梦的核心，美国梦的本质在于美国人可以实现经济繁荣，阶层可以向上流动，并有安全稳定的经济环境。可是长期以来，政府多边贸易的设计者都忽视了这些。” 贝森特在3月13日的纽约经济俱乐部上演讲说。

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经济萧条近在眼前？

斯考特·贝森特在国会参议院举行的财政部长任命听证会上。图源：纽约时报

此刻的美国，就连一些特朗普的MAGA死忠粉，私下里也忍不住小声议论起来：看这形势，怕不是眼瞅着要经济衰退了？

恐怕还真有点悬。连他们的带头大哥特朗普本人，都没有否认这点。

“我特不愿意做这方面的预测，但是是要有一段过渡期的，因为我们在整大事。我们正在把财富带回美国的路上，这事情很大条……是需要一点时间的，但我觉得这对我们会有好处。”

在福克斯新闻电视台的记者采访特朗普提到美国是否会面临经济衰退时，特朗普竟然如此这般含蓄地认了。

蛋价飞涨，股市暴跌，抱着铁饭碗的公务员大量失业，能不人心惶惶吗？连天天自信心爆棚的美国总统都欲说还休地承认经济萧条不可避免，老百姓当然麻爪了。大家纷纷捂紧钱包，取消春假的旅游计划，退订机票，连Netflix的订阅近期都被大量取消。

之前在特朗普竞选路上和就职之初（虽然他才刚上任50来天）围着他团团转的硅谷科技精英们也坐不住了，股市暴跌就数他们科技板块跌得惨。极客大佬们又纷纷入朝，跑到华盛顿面见“圣上”。

镜头面前，他们对特朗普依旧是和和气气，你好我好大家好。但是据长期跑白宫报道经济政策的华尔街日报记者透露说，摄像机一关，气氛立刻紧张起来。硅谷精英们对特朗普各种经济政策的不满溢于言表。

做国际贸易的人虽然普遍反感关税，但更令他们讨厌的是经济政策的不稳定。上午说加关税，下午就暂停，第二天说一个月后，届时又不知道变成什么卦。说的是上有政策，下有对策，但是大家调整对策的窗口是有限的，不可能跟特朗普嘴里政策一样来回来去拉抽屉。这变幻莫测的不稳定，让商业界恼火且不知所措。

叱咤国际资本市场几十年的贝森特怎么这么不靠谱？通过各种威逼利诱大胆假设小心对赌炫入几十亿美元的经验难道这就失灵了吗？

也许是因为，国际资本市场上和贝森特对赌的都是专业玩家，而现在他面临的是老百姓。老百姓的心理和承受能力与在国际货币市场上下注的资本大鳄相去甚远，他们表达民意的方式也更加简单直接：

在贝森特国会任命听证会的当天，警察在国会大厦里逮捕了一名暴徒。这名暴徒携带着两个燃烧瓶和一把刀。他的行凶并没有得逞，但根据警方提供的口供，这名暴徒的具体行凶计划是把燃烧瓶扔到贝森特脚下，并且如果他能有机会靠近贝森特，就掏出刀来扎死他。

特朗普的大规模关税引发了人们对通胀和经济放缓的担忧，近期市场动荡不安。3月13日，标准普尔 500 指数从 2 月份的高点下跌了 10%。贝森特却认为这不足为惧，他“一丁点”都不担心。在他看来，目前短暂的震荡反而是良性的。他坚信从长远看，特朗普对企业更友好的经济政策才将真正刺激市场复兴。

“我从事投资行业 35 年了。凭我这些年的经验，调整才是健康的。短期震荡是正常的，”他说。“真正的危险在于，市场一路飙升，这才是金融危机的起因。如果有人在 2006 年和 2007 年踩下刹车，市场会健康得多。我们就不会在 2008 年遇到这些问题……所以我并不担心市场。从长远来看，如果我们实施良好的税收政策、放松管制和能源安全，市场就会表现良好，”贝森特在3月16日接受记者采访时说，“我认为一周的股市震荡并不能改变市场。”

尽管如此，他也表示，并不能保证接下来就不会出现经济衰退。“就像是，谁又能预料到会有新冠疫情呢？”在NBC录制节目时，贝森特反问主持人。

参考资料

1.  Trump nominates investment manager Scott Bessent, a gay man, as Treasury secretary, Advocate

2.  Trump names billionaire Scott Bessent as Treasury secretary pick, CNN

3.  Man arrested with Molotov cocktails aimed to kill Treasury secretary at Capitol, police say, CNBC

4.  Trump says US will experience ‘period of transition’ when asked if economy could see a recession this year, FOX Business

5.  Treasury Secretary Bessent, tapped to run CFPB, orders staff to halt work, NPR

6.  The Honorable Scott Bessent, United States Secretary of the Treasury, The Economic Club of New York

7.  Chopra out at the CFPB, American Banker

8.  Bessent: Strong dollar, tariffs can wield US power on world stage, Reasonable Statecraft

9.  Entering the Fall 2024 | Alarming Signs? – Fireside Chat with Scott Bessent, Simplify Asset Management

10.Who is Scott Bessent? Meet Trump’s New US Treasury Secretary, Money Maze Podcast

11.Treasury Secretary Bessent says economy could be ‘starting to roll a little bit’, CNBC

12.Trump would not weaken the dollar, says adviser Scott Bessent, Financial Times

13.Trump’s Treasury Pick Defends Plans to Cut Taxes and Raise Tariffs, The New York Times

14.Senate panel advances Bessent nomination, POLITICO

15.Elon Musk’s Team Now Has Access to Treasury’s Payments System, The New York Times

16.A Plan For Establishing A United States Sovereign Wealth Fund, The White House

17.Trump 2.0: The Uncertainty Economy, The Journal

18.How Trump 2.0 Shifting Its Tone on Markets,Wall Street Journal

19.What’s Going On With the Economy?The Journal

20.Trump’s Economic Messaging Is Spooking Some of His Own Advisers,Wall Street Journal

21.EOs Don’t Plan to Openly Question Trump.Ask Again If the Market Crashes 20%.Wall Street Journal

22.How Tariffs Are Shaking Up the War on Fentanyl, The New York Times

23.Mexico Gave Trump Much of What He Wanted. It Didn’t Fend Off Tariffs. The New York Times

24.Treasury Secretary Bessent says White House is heading off a ‘guaranteed’ financial crisis, CNBC

25.Treasury Secretary Scott Bessent says he’s ‘not at all’ worried amid stock market sell-off, NBC

26.Scott Bessent Details Trump’s Vision to Reform the U.S. Economy, The Global Treasurer