全世界都在关注！美联储何时降息？还会不会降？

“现在的问题不是什么时候降，而是会不会降。”《华尔街日报》10日发文称，美联储降息计划遭遇“重大挫折”。最新数据表明美联储官员的所谓“软着陆”希望落空，不仅削弱了美联储6月降息的紧迫性和必要性，也引发了关于美联储在经济未出现放缓迹象的情况下，今年是否会降息的疑问。

4月10日，美联储公布的3月货币政策会议纪要显示，在确信通胀稳步回归目标水平之前，美联储不会降息，但与会官员仍预计有可能在今年降息。

《华尔街日报》认为，3月对美联储来说是个重要节点，本来美联储领导层一直想淡化1月和2月高于预期的通胀数据，宣称是“潜在的季节性扭曲”，但连续三个月高于预期的数据使这种说法不攻自破。知名投行10日纷纷调整预期，高盛和瑞银预计美联储今年将降息两次，可能推迟到7月或9月。

“糟糕得令人吃惊的数据”

美国劳工部10日公布的数据显示，今年3月美国CPI同比上涨3.5%，这一升幅略高于经济学家此前的预期（3.4%），也高于2月份的3.2%。3月美国CPI环比上涨0.4%，涨幅与2月持平。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.4%（预期为0.3%），同比上涨3.8%（预期为3.7%），均高于预期。

具体来看，能源价格继2月大幅增长后，3月环比上涨1.1%，其中汽油价格环比上涨1.7%。占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.4%，涨幅与2月持平。食品价格环比上涨0.1%。

美国有线电视新闻网（CNN）10日发文称，这份通货膨胀报告“糟糕得令人吃惊”。

图源：《华尔街日报》

报告发布当天（4月10日），美国股市应声下跌，道琼斯指数收盘下跌422点，创下将近两个月来的最低收盘点位。

另一边，美国政府债券收益率攀升，基准10年期美国国债收益率收于4.559%，创下自去年11月以来最高收盘水平，以及自2022年9月以来最大单日涨幅。《华尔街日报》称，这反映出市场押注最新通胀数据可能有助于推迟和减少未来的降息。

不过，加拿大金融服务公司BMO资本市场（BMO Capital Markets）消息，10日下午的一场10年期美国国债拍卖遭遇需求疲软，投资者参与度达到2022年11月以来最低。

《华尔街日报》称，从各方面来看，自2022年年中达到峰值以来，美国的通胀已大幅放缓，当时的CPI数据显示，物价较上年同期攀升9%左右。但最新数据再次引发了对于遏制通胀进展中“最后一英里将充满挑战”的担忧。

报道指出，自2023年3月美国CPI达到5.6%以来，每个月的美国核心CPI同比均出现了下降，但最新的CPI数据打破了这一连降趋势。

《华尔街日报》称，数项调查显示，美国民众仍然对生活成本感到沮丧。消费者情绪指数虽然逐步恢复，但仍远低于新冠疫情前的水平。该报最近对美国2024年大选中竞争最激烈的七个州的选民进行的一项民意调查发现，74%的受访者认为，过去一年的通胀出现了不利的走势。

美联储的下一步行动

美联储4月10日公布的3月货币政策会议纪要显示，美国通货膨胀下降速度仍不足以支持推出降息举措。在确信通胀稳步回归目标水平之前，美联储不会降息。

同时，与会官员仍然预计美联储有可能在今年降息。会后发布的经济前景预期称，“几乎所有与会者都认为，如果经济发展大体符合预期，那么在今年某个时候将政策转向限制较少的立场将是合适的。”19名联邦公开市场委员会成员中有9名认为，年内联邦基金利率水平可能降至4.5%至4.75%。

《华尔街日报》援引FactSet慧甚的数据称，交易人士认为，联邦基金利率今年年底将降至5%左右，这意味着今年只有一次或两次幅度为25个基点的降息。交易人士曾在今年1月预计美联储今年会降息六次或七次。

上个月，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，是自去年9月以来美联储连续第五次维持利率不变。

在4月10日之前，许多经济学家还对3月的通胀水平持乐观看法，但最新数据让他们纷纷调整了对美联储降息时间和幅度的预期。

高盛和瑞银的经济学家此前预计美联储今年将降息三次，第一次在6月份。4月10日，高盛和瑞银相继修改预期，预计美联储今年将降息两次，但首降时间预测不同，高盛预计为7月，瑞银预计为9月，每次降息25个基点。

“关键的风险并不是通胀可能上升……而是通胀水平将原地踏步，无法按照预测路径及时回落到2%的水平，”达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根（Lorie Logan）当地时间4月5日在杜克大学演讲时表示，现在考虑降息还“为时过早”，迹象表明借贷成本对经济的抑制作用可能不如预期那么大，她越来越担心美国遏制通胀的进展出现停滞。