比特币终于突破了10万美元，这对于一项缺乏基础价值和的资产来说，已经算不错了。甚至美联储主席鲍威尔在周三的DealBook大会上似乎也为其背书。

“它就像黄金，只不过是数字的、虚拟的。”他说。

D.A. Davidson的吉尔·卢里亚，是被认为首个发布比特币卖方报告的分析师。他早在2013年12月，当时还在Wedbush工作时，就撰写了这份报告。

就预测来说，他的表现相当不错。当时比特币交易价格大约为1000美元，他表示，“存在某些情境，在这些情境下，比特币的价值可以达到当前价格的10到100倍。”

那么，我们现在就站在他想象力的边界上了。那么他现在怎么说呢？

“自2009年1月3日以来，比特币网络始终无故障运行，已经转移了数万亿美元的价值。经受住了无数创新型竞争对手的挑战，包括来自最大企业实体的挑战，并且仍然是最有价值的加密资产，”他在一份新报告中说。

他是如何给比特币估值的？

他说，关键在于比特币成为“万能货币”的小概率，而不是像鲍威尔所认为的那样，补充美元和其他法定货币，而是完全取代。

“我们认为，这种结果发生的概率为1%到2%，这已经足以解释当前的资产价格。全球货币供应量约为100万亿美元，如果比特币成为万能货币，每枚比特币的价值将接近500万美元。如果有人相信这种结果有1%到2%的可能性，同时认为比特币网络还有其他有价值的使用场景，那么目前10万美元的价格就是合理的。”卢里亚和他的同事亚历山大·普拉特这样表示。

卢里亚还说，10年前他会给这种结果的可能性赋予0%的概率，也许5年前是0.1%，但“随着比特币网络的持久运行、采用率上升，以及比特币资产的扩展，我们相信这种结果有可能成为一种自我实现的预言。”

和鲍威尔以及其他一些分析师（如BCA的达瓦尔·乔希）观点相似，卢里亚认为，比特币的主要用途是作为一种价值储存手段，“一种升值的、低相关性的资产，可以取代黄金，成为对经济稳定性下降的对冲工具。”

但等一下，比特币不是和股票市场，特别是像ProShares UltraPro QQQ这样的产品高度相关吗？

卢里亚解释道：“尽管许多人会指出，比特币在某些时期与其他风险资产的高相关性，以及与通胀上升的缺乏相关性，我们建议放大视角来看。在超高流动性时代之前，以及最近的后超高流动性时代，我们认为相关性适当地降低了。尽管这些资产价格可能因流动性而相关，但比特币的基本驱动因素主要是采用率，这与股票、债券和房地产（如就业、生产率、货币政策、监管、税收政策、通胀、全球化等）的驱动因素联系更为松散。”

他还表示，作为一种交换媒介和记账单位，比特币不仅面临法定货币的竞争，还面临稳定币的挑战——后者可能成为交换媒介，巩固美元作为全球主导记账单位的地位。

卢里亚还认为，比特币的第二大重要用途是交易。他说：“凭借最深的流动性、全球去中心化的平台、24/7全天候交易、数字化特性以及几乎不断的新闻流，比特币是完美的交易资产。人类总是喜欢下注——无论是股票、体育、动物竞赛、纸牌游戏还是选举——而比特币具备所有这些下注工具的最佳特性，并且拥有大量成功投资和交易比特币致富的案例。”

他说，没有什么比“数字上涨”（number go up）更有吸引力的了。（市场观察）