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特约撰文丨Lina

编辑丨叶锦言

出品丨深网·腾讯新闻小满工作室

彭博社2月14日援引消息人士的话称，台积电正在考虑是否应特朗普政府官员要求，收购英特尔在美国工厂的控股权。

据两位了解讨论情况的人士称，去年年底，英特尔董事会主动接触台积电，试探其对某种合作关系的兴趣。今年1月，台积电董事长魏哲家分别与特朗普提名的商务部长霍华德·卢特尼克，以及英特尔董事会独立主席弗兰克·叶里（ Frank Yeary） 会面，探讨合作的可行性。卢特尼克将其视为新工作中最重要的挑战之一。

《纽约时报》称，目前尚不清楚台积电将接管英特尔多少制造业务，以及会投入多少资金。另据《华尔街日报》报道称，英特尔可能分拆，分别由台积电及美国博通公司接手。相关公司正就潜在收购案进行评估。

去年12月2日，英特尔CEO Pat Gelsinger（帕特·基辛格）突然宣布退休，并从董事会辞职。仅仅在不到4年前，这位英特尔史上第一任CTO、三十年老将的回归，曾经让市场一度对英特尔寄予厚望。

2021年第一季度，在Pat Gelsinger宣布回归与2020财报超预期的双重热度之下，英特尔股价一路飙升，市值重回2500亿美元，一举冲到了10年间最高点。

（英特尔近10年间股价变化，图源：雪球）

而就在4年后，随着Pat Gelsinger的离去，英特尔的股价在短暂上涨后，一路迅速下滑。截止至12月4日，英特尔市值已经跌至969亿美元，来到了10年间最低点。

曾经的英特尔是技术、引领、创新、颠覆的代名词，由其创始人提出的“摩尔定律”奠定了过去半个世纪以来全球科技产业发展的脉络。尤其是在格鲁夫时代，英特尔经历过那场惨烈的战略转型，毅然放弃存储器市场，从此称霸全球个人电脑市场二十年，几乎未曾见一敌手。

而如今，这位57岁的芯片巨人，在一而再再而三地错过了时代转型的窗口后，终于显露出苍老的颓势。

根据美国路透社最新报道，目前，英特尔正在寻找新任CEO，已接洽人选包括Marvell的CEO Matt Murphy、英特尔前董事会成员陈立武（Lip-Bu Tan）。路透社称，今年8月，陈立武曾因在公司代工业务发展方向上与英特尔高层存在分歧，主动辞去其董事会职务。

英特尔正式CEO的位置，至今仍在空缺中。

八任CEO，一代硅谷神话

Pat Gelsinger的离开无疑是突然的。

据英特尔公告称，目前公司董事会正在寻找新任CEO。在人选确认之前，由公司执行副总裁兼CFO David Zinsner和公司执行副总裁兼客户端计算事业部总经理Michelle（MJ）Johnston Holthaus担任临时联席CEO。

David Zinsner于2022年1月从美光科技加入英特尔，拥有超过25年财务和运营经验；Michelle（MJ）Johnston Holthaus则在近30年前加入英特尔，担任过首席营收官、销售和营销事业部总经理等多个管理职务。

事实上，这不是英特尔历史上第一次“临阵换帅”。

2018年，英特尔突然宣布，时任CEO Brian Krzanich由于曾与一名英特尔员工存在情人关系，违反了公司“禁止亲密接触政策”而辞职，由公司CFO Robert Swan担任临时CEO。

半年后，Robert Swan被任命为正式CEO——他就是Pat Gelsinger的前任。

英特尔由集成电路之父与摩尔定律之父于1968年共同创办，在很长一段时间里，它都是美国硅谷的“神话”，全球芯片半导体领域的领军玩家。

尤其在PC时代，通过和微软结成“Wintel”联盟，英特尔几乎统治了硅谷近20年，其霸主地位多年来无人可撼动。

然而，Pat在2021年上任之时，英特尔——这位曾经称霸全球芯片界数十年的蓝色巨人——已在泥潭中深陷多年。

Pat Gelsinger是英特尔一代传奇CEO Andy Grove（安迪·格鲁夫）时代的人，这位以“偏执狂”闻名的CEO曾在上世纪80年代带领英特尔打下过一场漂亮的翻身仗，彼时英特尔同样在存储器市场节节败退，Andy Grove大胆引领了英特尔从存储器到PC芯片市场的战略转型，一举奠定了英特尔此后近20年的霸主地位。

（Andy Grove著作《只有偏执狂才能生存》）

市场对Pat Gelsinger无疑曾寄予过同样厚望。

自21世纪以来，英特尔陆续错失智能手机市场、10nm制程工艺频频受挫、PC业务强敌崛起、数据中心遭GPU“围剿”，近年来业绩与股价更是随着PC市场的饱和而节节败退。

2021年初，在官宣Pat Gelsinger将正式回归领导英特尔后，市场曾经很给面子地开盘飙升11%，一扫此前接连数月的阴霾。

市场无比怀念Pat Gelsinger所代表的，那个英特尔叱咤风云、引领技术革命的时代，人们希望他创下格鲁夫式的奇迹，带领英特尔这位巨人再度转型。

群雄环绕下英特尔的自救

Pat Gelsinger自上任之初，便立即着手开启英特尔的自救。

2021年3月，Pat首次面向全球公开演讲，公布了一系列全新战略决策，其中最著名的就是IDM 2.0计划。

一直以来，英特尔使用的都是传统芯片厂商的IDM模式，即芯片设计厂商同时生产芯片。

与之相对应的是Fabless模式，即芯片公司只负责设计部分，由台积电等代工厂负责芯片生产。

（半导体产业IDM、Fabless、Foundry代工厂模式对比，图源：台积电）

半个世纪以前，以英特尔为首的芯片厂商统一采用的都是IDM模式；然而，随着半导体制造工艺日益复杂，芯片生产研发成本激增，几乎所有芯片巨头都陆续抛弃IDM，转而选择更轻量化的Fabless模式。台积电正是乘此东风崛起，成为一代芯片代工厂霸主。

作为芯片生产技术的引领者，英特尔在芯片制造领域曾经始终保持领先台积电3年以上的技术水平。

然而，自2014年推出14nm芯片之后，英特尔便陷入了10nm研发的“泥潭”，10nm芯片久久未能面世，其领先优势也不断被台积电所超越。

IDM模式使得英特尔一直处于“双线作战”模式，在芯片设计领域需要面对AMD、英伟达等竞争对手；在芯片制造领域则困于跟台积电的鏖战中。两条战线一荣俱荣，一损俱损。

因此，Pat的IDM 2.0计划正是要将英特尔从这一泥潭中解放出来。

IDM 2.0计划内容包括：

1、“引进来”，引入第三方代工厂，扩大英特尔与芯片制造厂的合作；彼时，英特尔7nm仍未能成功推出，而台积电的5nm技术已在2020年投入量产；

2、“走出去”，推出IFS英特尔代工服务，为外部客户提供芯片代工及封装服务；2021年正值疫情期间，全球芯片产能高度紧缺；

3、在全球投资数百亿美元，建设多个芯片制造厂，在美国及全球多地扩张产能；英特尔是美国2022年《CHIPS Act 芯片法案》的主要推动者与最大受益者之一，该法案计划投入超过390亿美元，鼓励芯片公司在美国组建芯片工厂，重建美国在芯片行业的领先地位。

通过《CHIPS Act 芯片法案》，英特尔得到了美国政府85亿美元的补助与11亿美元的低息贷款，条件是未来五年要在美国投入1000亿美元扩张产能，创造1万个制造业工作岗位和2万个建筑业岗位。

同年7月，英特尔宣布抛弃nm制程的命名方法，将10nm之后的工艺节点命名为Intel 7、Intel 4、Intel 3与Intel 20A，但这一节点命名法并未在业内形成新共识。

（英特尔新制程节点命名，图源：英特尔）

2022年，英特尔以54亿美元的价格收购了全球第九大芯片代工厂高塔半导体，并首次开放x86架构的软核和硬核授权——在此之前，x86架构一直是英特尔在PC领域称王的核心武器，堪称立身之本。

2023年，英特尔更是宣布进一步在波兰、德国、以色列投资500亿美元兴建工厂，在全球范围内扩大产能。

时过境迁再回顾，IDM 2.0计划放在2021年全球芯片产能高度紧缺的背景下是成立的，但它并不能解决英特尔在PC、服务器、AI领域的产品力问题。

在此期间，英特尔的老对手们迅速瓜分着英特尔的市场份额。

CPU赛道：“万年小弟”AMD的逆袭

AMD与英特尔的成立时间仅仅相差一年，却在市场中长期处于“千年老二”地位，其早年间从技术研发到市场份额都遭到英特尔的“碾压”，甚至一度濒临破产。

然而，2022年，AMD这位英特尔多年的“小弟”一举翻身，以1995亿美元的市值首次超越英特尔，成为CPU领域的全球第一。2024年12月，AMD市值超过2300亿美元，是同期英特尔的两倍有多。

AMD的转型之路比英特尔要早得多。

2009年，AMD将芯片制造业务卖出，从IDM转型为Fabless工厂，使得AMD不必受制于自家芯片制造工艺水平的限制，能够自由选用三星、台积电等更顶尖的芯片供应商。

此后，AMD更是在传奇女CEO苏姿丰（Lisa Su）的带领下，凭借Zen架构连续创下多代芯片产品的成功，在PC、数据中心、高性能计算CPU等市场狂飙突进，一举扭转了AMD多年来应对英特尔的颓势。

2019年，AMD抢先英特尔推全球首款7nm数据中心CPU，比英特尔同期的10nm足足早了一个代际。

根据Mercury Research的数据，2024年第三季度，AMD数据中心CPU业务收入同比增长20.7%，快速蚕食着英特尔的市场份额。

（AMD与英特尔数据中心CPU业务收入变化，图源：Mercury Research）

GPU/AI赛道：“狂飙”霸主英伟达

英伟达成立于1993年，比英特尔足足晚了25年，在巨头林立的硅谷，属于晚辈中的晚辈。

早年间，在CPU称王的时代，英伟达专攻的GPU（显卡）还是英特尔所瞧不上的“边角料”赛道。1998年以来，英特尔凭借x86架构在PC市场上处于垄断地位，GPU长期被英特尔视为CPU计算的附属品。

彼时英特尔的CEO Craig Barrett曾经断言：高端显卡只是游戏发烧友的玩具，GPU不会成为未来计算的核心。

从当时来看，英特尔的这一判断并非全无道理，在接下来十数年间，英特尔始终稳坐全球芯片一哥的霸主地位，而英伟达却在GPU市场频频受挫，一度几乎无法翻身。

然而，自2012年起，英伟达CEO黄仁勋重磅押宝了6年的人工智能赛道迎来爆发，GPU一跃成为AI深度学习的最佳方案，英伟达也乘着这股东风迅速扩张。

（英伟达GPU架构算力峰值快速飙升，单位：TFLOPS）

英特尔的创始人戈登·摩尔是著名的“摩尔定律”提出人，他指出，处理器性能每18-24个月将翻上一倍——这一定律几乎主导了过去半个世纪全球科技产业的蓬勃发展。

然而，在英特尔屡屡折戟10nm之际，英伟达却接过了摩尔定律的大旗，以每18-24个月一代AI芯片新品的速度快速扩张着。

尤其是自2016年起，英伟达在芯片架构设计上不断取得突破，A100、H100等型号的GPU几乎成了人工智能市场的硬通货，甚至有美国初创企业靠抵押英伟达H100芯片融资23亿美元。

软件生态方面，英伟达GPU+英伟达CUDA的配合更是成为了人工智能时代的“Wintel”联盟，将AI开发者们牢牢锁在了英伟达生态圈内。

在此期间，英特尔却始终未能成功拿出哪怕一款足以和英伟达GPU正面对抗的产品，只能眼睁睁地看着AI市场被对手鲸吞蚕食。

2016年，英伟达的股价从16美元飙升至60美元，一年内上涨幅度超过3倍，登顶标普500成分股涨幅榜首；此后的5年间，其股价更是实现了20倍的爆炸式增长。2020年，英伟达以2500亿美元的市值超过英特尔，登顶全球芯片霸主宝座。

2024年11月，英伟达市值更是飙升1400%至3.6万亿美元，成为全球市值第一企业，将苹果、微软等老牌巨头甩在身后。

今年8月，英特尔宣布将裁员15%以上，总人数近 1.5 万人；9月，多家海外媒体报道称，高通、Arm都与英特尔接洽，讨论收购事宜。

迟迟未能开拓第二曲线

芯片行业的竞争，一直以惨烈、迅猛著称。

在摩尔定律的鞭策下，所有参与玩家都必须疯狂向前奔跑，一旦在某一代工艺/产品上落后于人，想要逆风翻盘，就将付出极为惨痛的代价。

自2020年以来，全球半导体产业又进入了一个全新的周期。当年，全球范围内密集宣布了6起超大型半导体并购案，包括SK海力士收购英特尔NAND闪存业务、Marvell收购Inphi、英伟达收购ARM（终止）、ADI收购Maxim、AMD收购赛灵思、环球晶圆收购德国Siltronic（终止），金额总计高达1194.1亿美元。

而在芯片制造代工厂方面，马太效应则更加明显。

自从中国台湾第二大芯片代工厂联电、全球第二大芯片代工厂美国格芯于2018年相继放弃7nm研发后，7nm、5nm、3nm等芯片先进工艺赛道上只剩下台积电、三星、英特尔这三大玩家。

根据财报显示，2023年全年，英特尔研发费用支出超过165亿美元，这一数字超过了英伟达（73亿美元）和台积电（约55亿美元）的总和。

多年以来，英特尔一直是全球研发投入最高的半导体企业。

打一个不甚恰当的比喻，在英特尔鼎盛时期，它的行业地位几乎相当于今天的OpenAI+苹果+英伟达。

从一代霸主到日薄西山，英特尔的没落，既有内部因素，也有外部因素。

从内部来看，传统的IDM模式资金投入重、研发成本高，英特尔自2014年起10nm工艺迟迟未能推进，7nm工艺更是长期落后于三星、台积电，使得产品竞争力持续下滑。

从外部来看，随着个人电脑市场在全球范围内逐渐饱和，英特尔的拳头业务CPU在多年前就已触及业绩天花板。

为了开拓第二曲线，多年来，英特尔豪掷了数百亿美金，在全球范围内进行了多场“买买买”的并购活动。

2015年，英特尔以167.5亿美元的价格收购Altera，自此开拓了FPGA市场版图，进一步切入云计算市场。

2017年，英特尔153 亿美元收购了以色列芯片企业Mobileye，重金布局自动驾驶赛道，创下了以色列科技公司有史以来最大的收购记录。

2019年，英特尔又投入20亿美元，收购了成立仅3年的以色列AI芯片初创企业Habana Labs，重金投入AI芯片。

然而，这些高额的投入并未给英特尔带来预期的高额回报，更未能成长为公司的第二曲线。与之相对应的是英特尔在智能手机这一赛道的屡屡误判。

2005年，英特尔曾因苹果报价过低而拒绝为乔布斯开发iPhone手机芯片，以至于此后英特尔时任CEO Paul Otellini懊悔地回忆道，“谁能想到他搞的这款手机销量会是预期的100倍呢？”

而在4G/5G通讯市场，自iPhone 7以来，英特尔手机基带芯片业务又因“信号门”事件频发而屡遭诟病，最终以10亿美元的价格将这一业务卖身于苹果。

即便在众多第二曲线赛道投入了大量资源，但最终，扛起英特尔营收大头的依旧是PC+数据中心CPU这两大拳头业务——也是AMD、英伟达正面冲撞的战场。

数据中心业务自不必提，随着云计算、人工智能产业的爆发，数据中心业务成了芯片市场人人看好的大块肥肉，除了英特尔、英伟达、AMD等老牌玩家外，大量初创企业也瞄准了这一赛道，国内甚至曾一度掀起“百芯大战”的热潮。

然而，雪上加霜的是，在PC市场，英特尔多年的合作伙伴苹果也在2020年“反水”，抛弃英特尔，推出Arm架构自研电脑芯片M系列，重创英特尔PC业务大本营。

与此同时，手机芯片霸主高通也悄无声息地摸到了英特尔家门口，除了不断切入汽车、XR、物联网芯片市场外，还打起了PC的主意。

从2017年起，高通就不断通过“骁龙cx”系列芯片切入PC市场，其在2023年更是发布了号称专为AIPC产品设计的全新处理器系列“骁龙X”，高调拥抱AI时代，进军PC市场。

而英伟达似乎要为这场混战再添一把柴火。中国台湾媒体报道称，根据供应链消息，英伟达预计将在2025年推出基于Arm架构的消费级CPU，正式进军PC市场。

若消息属实，2025年，英特尔的处境将更加艰难。