随着美国总统特朗普于当地时间1月20日宣誓就职，加密货币市场再掀投资热潮。

这位“不走寻常路”的总统，在就职前两天突然宣布推出个人Meme币（迷因币）TRUMP（下称“特朗普币”），其妻子梅拉尼娅随后宣布，推出“梅拉尼娅币（MELANIA）”。

从发行机制来看，特朗普币在Solana（虚拟货币交易平台）生态系统发行，总供应量10亿枚，初始流通量仅2亿枚，另外80%的代币由特朗普集团的两家附属公司共同控制，需要遵守3年解锁计划。数据显示，特朗普币上线后仅2小时内就创造了超过13亿美元的交易量，市值一度突破800亿美元。不过，梅拉尼娅币上线后，特朗普币在30分钟内暴跌60%。

美国当选总统在任职前发行个人代币，这在个人代币发展史上是首次，自然引起大量关注。部分观点认为，此举有助于提升加密货币的关注度，可能促进其应用；但更多的人担忧这可能加剧市场泡沫，从而引发更严格的监管措施。有批评者认为，这是特朗普在“以权谋私”“投机倒把”“割粉丝韭菜”。对于个人交易者而言，需要清晰认识到个人代币并没有实质的价值，不要盲目跟风炒作。

发行个人代币并非难事

在将要再次入主白宫之际，特朗普通过社交平台宣布将推出“特朗普币”。根据其官方网站介绍，特朗普币的总供应量为10亿枚，但最初的流通量为2亿枚。其余8亿枚将在未来3年内解锁，管理权归属于特朗普集团的两家附属公司。

官方网站表示，特朗普币旨在表达对“TRUMP”符号及其相关艺术品所体现的理想和信念的支持，并非旨在成为投资机会、投资合同或任何类型的证券主题。记者了解到，特朗普币选择在高性能、低费用的Solana生态系统发行，并支持Apple Pay、Visa、Mastercard、Venmo等传统支付方式。

中国计算机学会区块链专委会执行委员高承实告诉《国际金融报》记者，个人在区块链上发行代币，不是什么难事。首先选择一个代币协议标准（一般情况下都会选择最为成熟的ERC-20协议），其次选择Ethereum、BSC、Polygon、Solana、Tron等公共区块链作为开发平台，再编写相应的智能合约，之后就是代币的分发管理和社区维护等事项。

OKX研究院高级研究员赵伟对记者表示，代币发行的核心步骤之一是智能合约的创建，它决定了代币的基本属性，并确保代币的透明度和自动化执行。随着区块链平台的发展，发行代币变得容易，许多无代码平台使得任何人都能快速创建代币。然而，这种便捷性也带来了挑战，尤其是缺乏技术支撑和社区支持的代币，可能难以形成长期价值。因此，尽管区块链平台使代币发行更便捷，但这也导致市场过度饱和，质量参差不齐，需要仔细甄别。

“特朗普币是在Solana区块链上发布的一款Meme币，Meme币的原理就是在某个公链上用代码生成一定数量的代币。Meme币被认为毫无价值，特朗普带来的名人效应让特朗普币极具高风险。”总部位于香港的数字资产金融服务集团HashKey Group首席分析师丁肇飞在接受记者采访时表示，其实可以理解为粉丝经济，但没有商品属性，只是对特朗普的名气表示认可，这样就拥有了更多的流通性和投机属性。

中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁对记者分析指出，特朗普币的发行体现了对政治影响力、市场心理和监管规避的精准把握，其运作逻辑本质上是将政治影响力通过数字资产市场快速转化为财富，同时通过精心设计的代币经济学和营销策略，在短期内制造出巨大的市场效应。

投机增加市场泡沫？

记者注意到，特朗普币上线后仅2小时内就创造了超过13亿美元的交易量，市值一度突破800亿美元。不过，梅拉尼娅币上线后，特朗普币在30分钟内暴跌60%。丁肇飞分析称，特朗普的“网红”加总统身份让特朗普币在发行后获得市场的追捧，但在其妻子发行代币后出现大跌，这是因为新的多币预期取代了单币预期。特朗普作为当选总统，其代币发行未遵循传统合规流程，却因其特殊身份被市场迅速接受，向监管机构（如美国证券交易委员会，简称SEC）提出了一个尖锐的问题：如果这种模式被默认，未来如何规范代币发行流程？特朗普的“规则试探”让SEC陷入矛盾，既可能被迫采取更严厉措施，也可能因其政治身份而选择容忍。

“出于投资、投机、好玩等心理，以及特朗普将出任美国总统这个事实，特朗普币受到许多人的追捧，因此这一代币价格得以在短时间内大涨。”高承实认为，美国当选总统发行个人代币，除了在虚拟货币行业发展历史上留下一笔记录之外，可能不会对行业发展带来长远影响，但有可能把迷因币这个本来就是“空气币”（没有实体项目支撑的虚拟币）的赛道玩坏。

于佳宁表示，从暴涨的触发因素来看，首先是特朗普即将重返白宫的政治溢价效应；其次是特朗普在共和党支持者中的强大号召力，也转化为直接的市场购买力；第三是数字资产市场普遍存在的投机氛围，使得这种具有高度话题性的代币更容易引发市场追捧；此外，特朗普集团控制了80%的代币供应量，这种高度中心化的供应结构在短期内也有助于维持价格走势。

在于佳宁看来，随后的大跌也源于多重因素的叠加，包括早期投资者在获得高额收益后的集中获利了结，分批出售；随后特朗普妻子梅拉尼娅又推出个人代币，这种家族式的连续发币行为加深了市场对其纯粹逐利动机的质疑；再加上代币缺乏实质价值支撑，以及市场对潜在监管介入的担忧，这些因素共同导致了价格的快速回落。这一系列事件充分暴露了政治代币的投机本质和其所带来的市场风险。

赵伟认为，特朗普币大涨的主要原因在于特朗普个人IP的知名度和粉丝基础，吸引了市场内外的高度关注。该代币的发行迎合了公众对政治人物涉足加密货币的兴趣，从而推动短期价格的上涨。但短期热度过高，部分交易者获利出售，市场又缺乏持续的资金流入和消息利好，因此出现价格调整。

一位不愿具名的数字金融行业资深研究者告诉记者：“买的人越多，特朗普币的价格越高。特朗普没有通过发币来融资，但自己预留了80%的份额，币价越高，他的账面收益越高，限售期后通过出售能赚的钱越多。这是以权谋私，利用就职前的监管空档，利用总统职位的影响力为自己和身边人牟利。这种做法对美国金融安全、金融监管的信誉是很不利的。因为特朗普币本身不具备任何功能，币价会大幅波动。虚拟货币要维持币价，必须开展各类市场宣传、推广活动，特朗普上台后，以在位总统身份开展这些活动会比较受限，因此币价回调是大概率事件。”

推动加密币主流化

特朗普发行个人代币引发广泛关注，一些人并不看好这一行为，但有部分观点认为，此举可能在一定程度上提升加密货币的合法性和市场认可度，吸引更多政治人物和公众参与。高承实表示，特朗普发行个人代币，应该说是一个创举，开了一个先河，为加密行业和Web3.0（第三代互联网）的发展正名，会起到一个很好的推动作用。

不过，高承实也指出，个人代币本就是“空气币”，除了作为炒作和投机工具，没有任何价值支撑。参与个人代币并不是投资行为，个人代币也不可能成为真正的投资标的。作为个人投资者，最好只以游戏的心态来参与。

于佳宁指出，作为美国当选总统发行个人代币对行业的影响是深远的。从积极方面来看，这种行为可能提升数字资产在主流社会的关注度和接受度。但负面影响可能更为显著，包括这种行为可能引发更严格的行业监管，因为监管机构不得不应对政治人物利用职务影响力参与数字资产市场的问题；同时，这种明显带有投机性质的代币项目可能损害整个行业的专业形象，使数字资产更容易被贴上投机工具的标签；第三，这可能开创一个危险的先例，诱使更多政治人物效仿，导致数字资产市场进一步政治化。

赵伟表示，部分观点认为，特朗普发币有助于提升加密货币的合法性，可能促进其应用。然而，这一举措也可能导致市场波动，从而引发更严格的监管措施。对于个人交易者而言，应保持谨慎。名人效应可能创造短期交易机会，但仍应关注其长期价值和实际应用场景，应充分评估自身的风险承受能力，同时密切关注市场监管动态和政策变化，以降低潜在风险。

“在未来，一定会有新的名人效仿特朗普发币。”丁肇飞提醒普通投资者，不要忽略这种名人币仍然是Meme币的一种，其中的高波动性、法律风险、项目的可持续性都需要强烈关注和研究。因此，丁肇飞建议个人投资者保持谨慎，合理配置资产。

于佳宁也指出，“个人投资者应审慎对待名人代币项目，即便发行方是当选的美国总统，也不能改变这种代币的高风险属性。对于名人代币这类特殊的数字资产，投资者需要建立更为严谨的分析框架，包括深入理解代币的技术架构和共识机制、仔细审视代币的治理结构和权益分配机制、全面评估发行方的信用背景和战略意图。尤其是在面对像特朗普币这样具有强烈政治属性的代币时，更需要警惕其背后可能存在的市场操纵风险。”