▲好市多会员费所赚取的收入，竟然超过热门商品热狗。

美国零售巨头Costco凭藉独特的会员制度与低毛利策略，在竞争激烈的零售市场中持续成长。尽管Costco的核心超市业务利润率仅1.7%，远低于澳洲超市Woolworths与Coles的4.6%，但仍能透过每年65美元的会员费，在2023年获得了48亿美元的稳定收入。这使其在维持低价策略的同时，仍能获利并吸引更多会员加入，形成强大的增长循环。

综合外媒报导，Rask Invest创办人兼首席投资长欧文（Owen Raszkiewicz）指出，Costco的会员费在收入上甚至超越了热门商品热狗的利润。Costco的执行长Ron Vachris采取与传统零售业相反的策略，选择降低利润率或提供更大包装，让顾客感受到更高的价值，进而提升会员续约率。目前，Costco的平均会员留存时间超过9年，且自2014年以来，会员费已调涨100%。

这种「由会员资助」的商业模式，使Costco的购买力不断提升，带动产品价格进一步降低，进而吸引更多会员。统计数据显示，2023年Costco门市来客数年增5.5%，即使面对电子商务与Amazon等竞争对手，仍维持强劲成长。此外，Costco在药品、贵金属与电商领域的拓展，也显示其多元化发展潜力。

目前，Costco市值已达4650亿美元，本益比约60倍，股息殖利率仅0.4%。尽管估值较高，长期投资人仍对其未来发展抱持信心，认为Costco将持续受益于强大的会员模式与低价策略，在未来数年内维持增长动能。