上周开始第二个总统任期的特朗普宣布，最早从2月1日起对所有中国商品加征10%的关税，同时表示愿意就此进行谈判。

如果加征关税，可能会加剧人民币的疲软。有经济学家表示，今年人民币兑美元的汇率可能会跌至自中国取消固定汇率制度二十年来的最低水平。

“即将到来的关税、更宽松的货币政策以及美国放缓的降息步伐将削弱人民币，”穆迪分析公司（Moody’s Analytics）经济学家哈里·墨菲·克鲁斯（Harry Murphy Cruise）表示。

法国外贸银行（Natixis）经济学家艾丽西亚·赫雷罗（Alicia Garcia Herrero）指出，货币贬值将降低出口商品和海外服务价格，从而提高出口商的竞争力。这可能诱惑中国政府进一步允许人民币贬值，以支持其对外贸易并缓解国内的通缩压力，

但人民币走弱“可能加剧与美国的贸易紧张关系，阻碍将关税降低的谈判”，墨菲·克鲁斯补充道。

他还指出，人民币价值的“快速下跌”可能引发大规模资本外流，类似于2015年因中国经济不确定性引发的资本外逃。

最重要的是，大幅贬值将与中国国家主席习近平确保“强势货币”和让中国成为“金融强国”的战略目标背道而驰。

然而，人民币走强则需要牺牲贸易中的货币优势——在国内消费低迷的情况下，这是一条对经济至关重要的生命线。

“这是一种进退两难的局面，”加西亚·赫雷罗写道。

稳定人民币汇率和刺激国内消费

麦格理集团（Macquarie Group）的分析师指出，目前，北京的策略是优先保持人民币的稳定，并最终将人民币打造成主要的全球储备货币，

墨菲·克鲁斯预计，到2025年底，人民币兑美元汇率可能会从目前的7.24跌至7.45。

台湾中华经济研究院的王国臣告诉法新社，如果人民币兑美元汇率突破7.5的象征性关口，可能引发“恐慌”，导致更快速的贬值螺旋。

他表示，当局可能会首先选择小幅贬值以应对美国关税，但“最终会收手”。

中国人民银行最近推出了一些旨在大力支持人民币的措施，包括在香港发行总计创纪录的600亿元人民币的六个月期央行票据。

此外，中国人民银行最近向金融市场注入了数百亿美元，以稳定市场并防止春节期间经济活动停滞。

但这些举措可能与北京在其他方面提振经济的努力产生冲突。

“这是一种非常微妙的平衡：如果增加国内流动性，货币将贬值，”王国臣说。

北京已承诺在2025年继续为国内经济提供重要支持，通过增加财政刺激措施和通过家电补贴等措施鼓励消费。

但与美国的贸易紧张局势的阴影仍然笼罩着未来。

“在贸易争端的背景下，国内消费情绪不太可能出现显著改善，”法国兴业银行宏观策略师基勇成（Kiyong Seong）警告说。