通过查阅两千多份保密文件，调查发现，肖建华的明天控股集团曾在五年内获得了马云旗下多家公司的股份，价值至少10亿美元。这些商业联系从未被披露，据称马云也不知情。这些交易让人得以从近距离了解中国特色的资本主义。https://t.co/GkuOo1nq9J

— 纽约时报中文网 (@nytchinese) July 22, 2024

四年前，马云曾是中国经济壮观崛起的化身。他那时已是中国最富有、最著名的商人，而且已经准备好成为世界上最富有的人之一。

马云的金融科技公司蚂蚁集团当时即将首次公开发行股票，预计上市将打破他的电商巨头阿里巴巴首次公开募股时创下的纪录。人们曾认为，他很快就会在中国像比尔·盖茨和史蒂夫·乔布斯那样，被推崇为西方商业模式在中国的典范。

与此同时，另一名富裕的中国商人正面临截然不同的命运。肖建华因受贿和腐败的指控已被拘禁，他是政府反腐败行动惹人注目的目标。他曾通过操纵股市、与中国高官的亲属建立密切关系积累了大量财富。政府要用惩罚他来儆戒他人。

这两名亿万富翁一个最为著名，另一个最臭名昭著，但都是不择手段的中国式资本主义的代表人物。而《纽约时报》和《连线中国》(The Wire China)的调查发现，背后至少有10亿美元的投资将他们联系在一起。

记者通过查阅2000多份保密文件发现，肖建华的（现已解体的）明天控股集团曾在五年内获得了马云旗下多家公司的丰厚股份。这些商业联系从未披露过，“明天系”的一名前高管说，“据我们所知，马云对此不知情。”

这些交易让人得以从近距离了解中国特色的资本主义。在中国，人脉广泛的企业家和为他们筹集资金的人最好不要互动，至少在某些情况下是如此。在几乎所有其他强健经济体中，大型企业的所有者都会想与为其企业筹集了10亿美元资金的投资者发展关系，而投资者也会想影响所投资金的使用方式。

在肖建华和马云所在的中国不是这样。

这些文件并未显示马云知道肖建华的投资，马云通过阿里巴巴的一名律师表示，他“从未与肖建华有任何商业关系”。阿里巴巴的律师在一份声明中还说，“就阿里巴巴及其附属机构所知，你们声称存在的联系没有任何事实依据。”

但调查发现，在一笔涉及一家阿里巴巴附属机构的投资中，马云的朋友和商业伙伴黄有龙是代表肖建华公司的参股人。在另一笔涉及一家香港券商（该公司部分以马云的名字命名）的交易中，黄有龙和其他与肖建华有关系的人是公司的最大股东。

调查发现，直到2020年，也就是肖建华被拘留、蚂蚁集团准备上市前，肖建华网络中的公司和人曾持有估值超过3亿美元的蚂蚁集团股份。中国监管机构在最后一刻出人意料地叫停了蚂蚁集团的首次公开募股，并对阿里巴巴和蚂蚁集团展开调查，蚂蚁集团至今仍为私人控股。

这些文件揭示了肖建华网络的内部运作方式，肖建华通过代理股东控制这个网络，让他能匿名行事，让人难以了解交易的各方。交易方隐藏在海外实体背后，肖建华的员工用电子表格将它们联系起来。时报和《连线中国》通过查阅公司提交的文件和采访有关人员证实了这些交易的细节，“明天系”的两名前雇员证实了这些文件的真实性。