美元持续强势上涨,亚洲部分国家货币遭遇重创
冉学东
美元指数自从2024年12月中旬突破108点之后,已经在半个月的时间里在108之上运行,持续的高位,让亚洲货币带来重重压力,许多国家货币创下历史新低,一些国家央行正在考虑进行必要干预,有些央行甚至宣称在必要时提供“无限流动性”以捍卫本币。
2024年12月30日,越南央行下调越南盾兑美元的参考汇率后,越南盾兑美元下跌了0.1%,报25479越南盾兑1美元,创下历史新低,跌幅超越了今年5月创下的低点。
印度卢比出现崩盘景象,2024年12月31日,美元兑印度卢比汇率达到85.6215,为历史新低。
韩元对美元的汇率持续下跌,目前韩元汇率为1475.3050,创下多年新低。其他如马来西亚林吉特、印度尼西亚卢比都出现较大幅度的下跌。
其实,不仅仅是亚洲货币,2024年迄今,日元、挪威克朗和新西兰元在G10货币中表现最差,相较美元的跌幅均超过10%。欧元对美元下跌约5.5%,至1.04附近,目前市场预期,欧元可能在2025年与美元平价。
亚洲非美货币的下跌,当然主要是美元的持续升值。
美国超出预期的就业状况,和通胀的反复,再加上美国经济总量的增速都超出预期,此前预计美国经济衰退,但美国经济出现超出普遍预期的韧性,美联储在降息方面更加谨慎,美联储本月稍早虽然再次降息,但表示未来将放慢宽松步伐,预期差导致美元指数一度攀升至两年多以来的最高点。
美元的强势还源于特朗普宣称的贸易保护主义政策,关税政策将会强化通胀预期,强制驱逐非法移民也会推升美国的工资,同时积极的财政政策也会推升通胀,这些对美元都会形成支撑。
美元指数2024年以来已上涨超过7%,可能是2015年以来的最佳表现。也由于其他货币的疲软,其他经济体包括欧元区和日本经济出现意外疲软,欧洲央行不得不继续降息,实行宽松政策,而日本则在加息道路上越来越显得力不从心,导致这两个货币近期出现较大幅度调整。
亚洲货币之所以比较脆弱,跟其内部的经济动荡有一定关系,比如韩国政局动荡,动摇了资金的信心。印度卢比在周四兑美元汇率跌破85关口创下历史新低,主要原因是印度2024年11月份贸易逆差扩大至创纪录的378亿美元,卢比汇率已连续创下新低。尽管如此,由于印度储备银行的强势控制,卢比在新兴亚洲货币中跌幅还算最小。
印度10月通胀率飙升至6.2%,突破央行目标上限的4%,创下14个月新高。为了压制通胀,自去年2月以来,印度央行持续将基准利率维持在6.5%的高水平。高通胀导致的高利率压制了印度的经济增长,印度统计部于11月底公布的数据显示,印度三季度GDP同比增速为5.4%,创七个季度以来的最低水平,远低于印度央行预期的7%增速。现在的焦点是,印度央行何时下场干预汇率。
为了应对越南盾的贬值,越南央行重申,愿意出售美元以维持汇率稳定。根据规定,越南盾兑美元的交易价格允许在参考汇率上下5%的范围内浮动。事实上,近两年越南经济增势强劲,截至2024年9月的三个月,越南第三季度的国内生产总值(GDP)同比增长7.4%,为两年来最快,高于市场预期的6.1%和第二季度修正后的7.09%。另外,9月CPI同比增长2.63%,低于市场预期2.70%,零售销售同比增长7.6%。
本币过分下跌,会引发进口困难,推升通胀水平,对经济不利,这些央行必须消耗外汇储备以稳定汇率,但是亚洲国家本身外汇储备较少,这就会引发更进一步的危机。
而最关键的是这两年自从美元指数上涨以来,市场上都没人敢预测美元下跌了,由于其他经济体经济持续疲软,美国经济一枝独秀,导致美元上涨的基础牢固,未来的走势仍然以上涨为主,这就对亚洲国家央行造成更大压力。
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