美国总统川普就职以来，政策动向变化莫测，已带来巨大的不确定性。这使得经济展望最近有急遽恶化之虞，一波经济衰退即将来袭吗？

川普政策善变 展望混沌不明

川普2月初宣布，将对加拿大和墨西哥进口产品重课25%关税，随后即表示暂缓实施30天。下周是否会如川普日前所言果真付诸实行，无人知晓。

川普也扬言对欧盟发动贸易战，甚至说欧盟成立宗旨就是要搞垮美国（事实上当初华府对欧盟成立乐观其成）。他是否会把对欧盟的关税威胁化为行动？无人知晓。

目前临时预算法提供的经费只够让联邦政府运作到3月14日。共和党能否掌握足够票数让预算案过关，或政府即将面临关门危机？无人知晓。

政府效率部（DOGE）大举解雇联邦公务员，包括社会安全局（SSA）半数雇员，会不会瘫痪政府各项重要服务的运作？无人知晓。

最令人惊愕的是，川普2.0政府竟有人抛出透过“海湖庄园协议”重组美国债务的想法，意思是强迫投资人以他们持有的美国国库券（短期债券）交换百年债券–这么做形同让美国联邦政府债务违约！全球金融体系之所以维持稳定，是因为世界各地的投资人认为美国公债安全可靠，所以普遍拿美国公债当作交易的担保品。假如依照川普官员提议，那势必会掀起全球金融和经济剧烈动荡。川普政府可曾认真想过这种后果？无人知晓。

不确定性肇因于当权者无知、自大

2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼表示，简言之，此刻美国政府政策充斥着不可思议的不确定性，但这些政策却对美国消费者和企业影响重大。

这么高的不确定性从何而来？克鲁曼指出，那是因为美国政府现在掌控在一群“极其无知、睚眦必报、冲动克制力为零的自大狂”手中。

何以见得他们“无知”？川普夸口说，美国投资俄罗斯将带来各种机会。姑且不论在一个极权专制国家经商所冒的风险，川普究竟懂不懂他最近辱骂、恫吓的欧盟，国内生产毛额（GDP）是俄罗斯的九倍？哪一种双边经贸关系对美国更有利？

至于“自大狂”批评太夸张吗？请上川普Truth Social平台，观赏他发布由AI生成的加萨美丽新未来影片，凸显加萨改造成度假胜地，还矗立一尊金光闪闪的川普巨大雕像，就知此言不虚。

经济展望急遽恶化 但衰退未必将至

世事本无常，但川普政策不确定性已飙升到新层次，使得消费者和企业愈来愈难作长期、甚至中期规划。而这对美国经济绝对是坏事。

试想，若你是某家美企的首席执行官，原本打算到与美国签有自贸协定的加拿大和墨西哥设厂，但如今川普片面撕毁协议并扬言以高关税对付这两个邻国，想必你会放弃这类投资计划，转而作防御型投资，把与加、墨客户及供应商关系断绝的伤害降到最低。你也可能选择静观其变，先搁置大型投资，待政策明朗化再作打算。

最近对美国消费者和企业的调查结果都显示，受访者对经济走向的焦虑日增。密歇根大学和经济研究联合会（Conference Board）的调查都指向消费者信心大幅滑落。标普全球最新企业调查发现，企业乐观度掉到2022年12月来最低点，反映联邦政府政策诡谲多变让受访者对经商环境愈来愈没信心。

克鲁曼指出，已有一些迹象显示消费者买气缩手，但至少要到数月之后，才会见到企业削减投资对经济产生的影响。也就是说，信心低落不会马上就反映在经济“硬”数据上，例如下周公布的美国2月非农就业报告，还不会见到川普2.0政策造成的影响。

他仍认为，关税和大规模遣返无证移民所产生的通膨效应，是“川普经济学”（Trumponomics）带来的最大风险。至于经济衰退是否即将袭击美国？无人知晓。但可确定的是，无知、冲动又自大的当权者，推行的政策必然对经济不利。