国际货币基金金融顾问:通胀之战最后一哩路不好走
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阿德里安指出,近期数据表明,部分国家通膨降温的趋势已经停滞,特定情况下的核心通货膨胀率已连续数月高于分析师预测。数据高于预期可能对“最后一哩路”的说法和投资者乐观情绪构成考验,并且可能导致金融市场波动加剧。
今年第一季的数据显示,相较于2023年第4季,已开发和新兴经济体(捷克、法国、德国、意大利、菲律宾、南非、瑞典、英国和美国)最近三个月的核心通膨率加速走高。
同时,地缘政治紧张局势相当可能进一步干扰航运和能源,再度带动通膨。他指出,通膨水准高出预期是“最后一哩路”的不利冲击之一。尽管部分国家通膨预期上升,但投资人仍深信年内政策利率将大幅下调——欧洲和巴西央行将降息3码;美国联准会也会忽视通膨率节节走升的事实降息2码。
阿德里安主张,投资人可能对通膨降温趋势的停滞深感意外,因为他们确信通膨之战已经取得胜利,人类即将重返低利率时代。他警告,就通膨率持续高于目标的经济体而言,央行不应过早放松货币政策,以免日后必须重返紧缩政策,也应抑制投资者过于乐观的预期。
他强调,想在“最后一哩路”上保持金融稳定,必须采用多管齐下的对策。央行应确保各家银行在必需时获得流动性便利,并随时准备进行早期干预以消除金融部门的资金压力。