中国国旗衬映着股票价格趋势图

中国股市周三大幅下跌，打消了散户连日来的乐观情绪。与此同时，世界银行针对中国经济的展望发出警告。那么，官方刺激政策还能否延续股市前一轮的强劲表现？而涌入股市的大批民众目前又面临怎样的风险隐患？

“十一”长假过后，中国股市曾短暂延续节前的强劲表现，在短期内引发了市场的乐观情绪。然而，中国三大股市指数在周三下探，无疑给普通民众敲响了警钟。

中国政府接连出台经济刺激政策，散户纷纷涌入股市。但在投机热潮中，股市动荡和政策刺激的不确定性却可能导致广大散户再次成为“韭菜”。

世界银行下调中国经济增长预期

据美国彭博社报道，世界银行10月8日发出警告，预计中国经济增速将在2025年进一步放缓，同时有鉴于全球贸易和投资流向的变化以及政策不确定性因素上升，中国经济下行可能给东亚和太平洋地区经济体造成额外压力。

尽管中国政府最近推出了一系列刺激措施，力图在短期内提振经济。但世界银行在其半年期经济展望报告中表示，中国经济增速预计将从今年的4.8%左右下降至明年的4.3%。

浙江省杭州市一嘉脚踏车轮辐工厂的员工，戴着防护面罩在生产线作业。

投机热情与市场风险并存

在“十一”长假后，中国A股市场曾延续节前连续5日的强劲表现，在假期后的首个交易日继续上涨。据《上海证券报》报道，由于交易活跃，多个券商提前复工，以应对节后投资者的入场热潮。花旗等外资机构也纷纷发布研究报告，看好中国股市前景。

另据英国广播公司（BBC）报道，美国投行高盛10月7日发布一篇题为《此时不买，更待何时？购买中国股票的10个理由》研究报告。高盛认为，自9月24日以来，中国政府的政策回应与以往不同，投资者普遍获得了他们所期待的支持。此外，中国央行也前所未有地向股市注入流动性资金。

回顾本轮股市波动，自9月24日以来，中国政府已公布了超过10项关键性政策，涵盖货币宽松、财政刺激、房地产市场支持以及股市刺激措施等。高盛认为，当局的这些政策在规模、广度和全面性上具有里程碑意义，可与2008年温家宝时期的“四万亿刺激计划”、2012年德拉吉上任欧洲央行行长时的宽松政策，以及2015年的“A股救市计划”相提并论。高盛还认为，中国股市的上涨空间可能仍然较大。

然而，市场的乐观预期并非毫无保留。有美国银行分析师警告说，中国股市“‘买入一切’的阶段可能很快结束”，市场动能、财政支持、利润变化、美国大选以及未来政策走向等，都将影响中国市场的前景。与此同时，消费股、地产股和券商股可能面临获利回吐的风险，而大市值互联网公司和高收益国企仍是相对稳健的投资对象。

在政策激励和市场热情的推动下，不少中国股民甚至卖车卖房，“重仓”A股。

那么，这种加杠杆的策略是否真实反映了投资者对中国股市的信心呢？本台近日通过国际社媒平台X，发起一项有关中国股市状况的意见征集活动。有网友表示：“节后冲进去的已经被埋了”；“这次绝对不是割韭菜，请大家放心，这次是挖韭菜根。”还有网友调侃道：“韭菜需要拔苗助长一波，这样割的才爽。”

2024年2月8日，浙江省杭州市的一位股民观看着股市价格的波动。

此外，一些更为谨慎的投资者对中国股市的过度乐观情绪表示警惕。一位因安全原因要求匿名的上海股民赵先生表示，在A股新一轮行情中，要注意风险，严控仓位。

“这就是虎口夺食，和国家抢钱真的不容易。这次大涨近似疯狂，我觉得国家出台经济政策很好，只是这次不知道怎么收场。大家都不知道，经济那么虚弱，会不会下药过猛。”他说，“对我而言当然希望能涨，因为之前投资的股票还没回本。但是的确有点担心，尤其是节后第二天，大家都觉得可能会跌。但是国家肯定希望慢牛，力度不知道会怎么样。”

赵先生说，之前亏的还未回本，他不会轻易趁着这波行情继续加仓。

减持潮加剧市场不确定风险

根据中国媒体第一财经的报道，在散户响应金融部门鼓动入场的同时，中国已有超过100家上市公司在过去两周发布了股份减持公告或披露了相关减持计划，大股东们正通过集中竞价和协议转让等方式快速套现。无疑，这种减持行为加剧了市场的不确定风险，也让部分投资者对市场未来走势更为担忧。

股票投资管理人郑旭光在接受本台采访时表示，目前的A股拐点尚未出现。

“不能说9月24日到现在涨到头了，10月就结束了，这是非常小概率事件。即使是纯资金推动的牛市也有一段时间。对大资金来讲，如果是纯资金推动的，他们是不感兴趣的。他们一定要看到财政政策、营商环境改善上推出新的政策，他们才会下注，因为这个是长效的。”他说，“对投机商来讲，是千载难逢的投机机会，但普通散户还是要留神。”

郑旭光还指出，目前仍在观望的大体量投资机构尚未入场，因此A股未来的走势仍需观察。他提醒散户民众，政策刺激可能推动短期市场反弹，但长期行情仍有待验证，盲目加仓或许会带来更大的亏损风险。

另一位出于安全原因，要求匿名受访的原上海民营企业家钱先生对本台记者表示，他希望妻子被套牢多年的股票能够趁着这波行情抛出手。钱先生提到，他的一位亲人自2015年起持续参与股市交易，尽管多次遭遇套牢，但始终不愿割肉离场，并且仍认为“国家队”救市不会轻易结束。

图为2024年8月6日上海市陆家嘴的人行天桥显示的股市讯息。

他说：“瞎子进赌场，只有微弱的听力听到一些嘈杂的声音，能挣钱？看不懂A股的实质，除了韭菜还是韭菜，韭菜大乐园，还是在园丁的监管下的自娱自乐。苦了那些老年人，辛辛苦苦一辈子的积蓄，一场游戏结束了。”

针对当前中国股市的波动，钱先生颇有一番感慨：“这次股市肯定是以散户又一轮的被套为终局，这个没啥可疑问的。学了多年的经济学，这是常识。大户脱身，大股东脱身，国家脱身，地方政府脱身，金融机构脱身……，那么唯一套牢的会是什么？这是不言而喻的。中国人缺的就是记性，有的就是贪心，向往一夜暴富。”

同样出于安全原因，深圳一位希望匿名受访的原外企高管孙先生也向本台表示，他的妻子在股市中被套牢多年，但由于这波上涨行情已经解套。他的观点是：“涨总比跌好，但暴涨就不可能持久。我也提醒她要及时离场，落袋为安才是王道。”

股市仍需经济大环境支持

郑旭光分析认为，人口老龄化等“灰犀牛”问题对中国经济构成长期压力，而当前的政策主要是通过货币放水和限制供给来刺激股市交易，这些并未对企业和经济基本面进行根本改善。

“股市和房市是联动的，这次应该是刺激大家对股市、房市的信心，但未必是对经济的信心。目前，普遍的散户都是投机，这一把是割别人韭菜还是被割韭菜，那就完全是看心态的把握了。”他说，“但作为长期投资资本，当然还是要看能不能解决投资消费结构，让人民真正有购买力。现在看起来，还是老样子。”