美国总统川普日前公布“美国优先投资政策”（America First Investment Policy），这可能使数百家中国公司（总市值超过1兆美元）面临遭美国各证券交易所下市的危机。 （路透）

美国《财星》（Fortune）报导，美国总统川普日前公布“美国优先投资政策”（America First Investment Policy），这可能使数百家中国公司（总市值超过1兆美元）面临遭美国各证券交易所下市的危机。

川普2月21日签署“美国优先投资政策”备忘录，要求美国外来投资审查委员会（CFIUS）扩大限制中企在美国科技、能源等战略领域进行投资；同时，备忘录也限制美国公司、研究机构、退休基金投资中国的相关技术，避免技术与资金外流。

川普还下令，依照“外国公司问责法”，要求外国公司符合既定的财务审计标准，如果这些公司的财务报表没有达到审计规定，就可能依据该法被踢出美国各证券交易所。

报导指出，在2020年之前，许多中企在美上市，但部分公司的财务并不符合审计规定。例如，2020年瑞幸咖啡遭踢爆伪造超过3亿美元的销售额，被迫从纳斯达克交易所下市，也被美国证券交易委员会（SEC）罚款1.8亿美元，这起重大丑闻重创贝莱德及新加坡政府投资公司（GIC）等瑞幸咖啡投资人。

2020年底，美国通过“外国公司问责法”，要求中企向美国监管机构提供会计资料以供检查，但北京当局以国家安全为由拒绝允许监管，导致滴滴出行（Didi）2021年6月在美国上市后遇到灾难性结果。

根据“外国公司问责法”，美国政府可以将连续3年不符监管规定的公司下市、禁止交易。

在“美国优先投资政策”备忘录中，美国政府还可能会调查在美国上市中企的股权结构，这涉及中国网络公司运用“可变利益实体”（VIE）模式，迂迴在美国上市的情况。

这是因为中国禁止外国投资中国的战略领域，包括网际网络在内。为了解决这个问题，中国科技公司採用了一种称为“可变利益实体”的架构进行规避。

想要在美国上市的中企首先要在离岸司法管辖区（例如开曼群岛）设立一家空壳公司，注册上市，与中国境内营运的公司分离。透过複杂的合约关係，这家空壳公司有权索取原公司的利润，原公司就成为上市空壳公司的“可变利益实体”。

然而，当美国投资人购买中国公司的股票时，实际上是买了空壳公司的股票。这代表他们实际上没办法拥有中国公司的股权，不同于一般的美国上市公司。

VIE先前曾受到北京当局的严格审查。在2021年滴滴出行在美IPO惨败之后，中国监管机构曾考虑强制企业在美上市前获得VIE的批准。北京当局最终放行VIE架构，但仍加强了对海外IPO的审查，并在一定程度上阻碍了下一批中国科技巨头在美国的IPO，包括希音（Shein）、字节跳动和滴滴出行的重新上市。

在川普1月20日上任后，美国已在2月4日对中国进口商品加徵10%关税，3月4日起，对中国进口商品将再徵收额外的10%关税，累计加徵20%关税。现在川普政府透过“美国优先投资政策”进一步限制中国企业与投资，恐再掀起与中国的贸易争端。