股市或许是对川普最有力的制衡力量：

雅虎新闻近日刊文评论称，在川普总统的第一任期内，股市对他的影响力超过了国会、法院，甚至公众舆论。

他似乎将市场波动视为其经济政策的晴雨表，至少当市场表现良好时是如此。

然而，在其第二任期的第二个月，市场的负面情绪正在转化为经济低迷——焦虑的消费者、动荡的市场以及持续的通胀，其中很大一部分源于人们对总统关税政策及其他政策的不确定性。

到目前为止，国会和司法机构对川普总统行政权力的制约都不算明显。

但市场的影响力如何？市场的价格不会因外界施压而被操纵或控制以迎合特定利益。

上周，我们讨论了股市接近历史高点却缺乏通常伴随牛市的乐观情绪的奇怪现象。从那时起，市场变得更加不稳定。同时，另一项消费者信心调查显示，人们普遍认为未来将更加黯淡。不过，市场情绪并非硬性经济数据，或者说，它的可靠性可能不及更为固定的经济指标。

然而，仅仅指出经济数据与消费者情绪之间的差距并不能完整呈现局势。川普正在积极重塑政治联盟、全球贸易、政府支出以及行政权力的角色。公众对关税威胁和通胀的担忧，与其说是过度反应，不如说是真实的关切。

“如果通胀过于顽固，川普可能无法全面推行其政策，因为这可能会加剧问题。”Granite Bay 财富管理公司首席投资官保罗·斯坦利（Paul Stanley）表示。

当前，标普500指数仅比历史高点低约3%，川普团队认为，总统不会被日常市场波动所左右。但如果市场出现10%的调整，情况可能就不一样了。

“如果市场真的大幅下跌，我认为川普会做出反应。”卡托研究所（Cato Institute）经济学和贸易副总裁斯科特·林西科姆（Scott Lincicome）表示，“最大规模的关税威胁可能会被暂时搁置，政府可能会更专注于推动某种税收方案的通过。”

本周，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）指出，政府特别关注10年期国债收益率——另一个市场和经济的重要晴雨表，而这一指标不会因为某人的命令而轻易改变。

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